Edição de agosto de 2026
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Bandeiras dos Estados Unidos compondo o cenário junto a símbolos nacionais na orla de Copacabana. No ABC paulista, discursos reiterados em defesa da soberania brasileira. Em meados de agosto, os primeiros atos de campanha dos dois candidatos à Presidência com maior intenção de voto foram pincelados pela influência do fator Donald Trump, também presente em outras disputas eleitorais no continente sul-americano. Desde o início de 2025, quando o presidente dos Estados Unidos iniciou ofensivas no campo da política externa sob o lema de tornar a América grande novamente (MAGA, na sigla em inglês), acirrou polarizações ao redor do mundo. Na América do Sul, aglutinou vozes políticas de extrema direita – especialmente em torno da agenda da segurança pública –, acentuando certa dissonância cognitiva, como define o internacionalista Paulo Velasco em entrevista, sobre como cada economia interpreta a região.
Nesta edição, tratamos desse componente externo na atual conjuntura brasileira. O calor da contenda eleitoral tende a alterar o foco e a calibragem dos discursos, enevoando o que de fato pode vingar como diretriz de governo de quem assumir o país em 2027. Especialistas destacam, entretanto, que não há cenário externo fácil diante de um sistema multilateral em agonia, sob alta turbulência geopolítica.
Nossos articulistas também trazem bons subsídios para o debate sobre os juros altos no Brasil e o papel do gasto primário para reduzi-los. Na Carta do IBRE, uma rica análise sobre os supersalários no serviço público, com proposta de reordenamento da política remuneratória, traz luz para um ponto crítico na agenda do necessário ajuste fiscal estrutural brasileiro. Regras fiscais, reforma tributária e a análise política de Murillo de Aragão sobre o que classifica de axiomas de Brasília também estão na pauta.
Boa leitura.
Solange Monteiro – solange.monteiro@fgv.br
Carta do IBRE – Um caminho para solucionar o problema dos supersalários no setor público
Em 2025, um total de R$ 24,3 bilhões foi pago acima do teto constitucional, no conjunto do setor público brasileiro, a 67,3 mil servidores. A maior parte esteve concentrada nas elites jurídicas do país. Esta Carta apresenta análise realizada pelo cientista político Sérgio Guedes-Reis, bem como uma proposta para equacionar a questão os supersalários, crítica para o reordenamento fiscal brasileiro. De acordo aos cenários desenhados por Guedes-Reis, seria possível chegar a uma economia fiscal de ao menos R$ 167 bilhões ao longo de 20 anos.
Ponto de Vista – Taxonomia dos juros elevados no Brasil
Nesta coluna, Samuel Pessôa analisa a evolução dos juros no Brasil e suas causas, apontando que é possível conviver com juros mais baixos, desde que a economia política brasileira permita que ao longo de muitos anos o gasto primário cresça na mesma velocidade da economia, ou levemente abaixo. Dessa forma, afirma Pessôa, o diferencial de juros entre o mercado monetário brasileiro e o americano poderia cair para cerca de 2 pontos percentuais ao ano – número ligeiramente menor do que o observado no biênio anterior à pandemia.
Entrevista | Livio Ribeiro – “Em 2027, será preciso pagar a conta dos excessos”
Nesta conversa, Livio Ribeiro analisa como o tarifaço e a nova liderança do banco central americano podem impactar o Brasil. Por ora, defende o pesquisador associado do FGV IBRE, a maior fonte de preocupação para o Brasil em ambas as frentes – comercial e monetária – continua sendo doméstica. Também são internos os principais desafios da China. No principal parceiro comercial brasileiro, Ribeiro conta que a preocupação com a fraca resposta da demanda das famílias ainda sobrepassa a batalha comercial jogada por Trump em diversos pontos do tabuleiro.
Destaques – Blog do IBRE
Confira os principais temas abordados nas últimas semanas.
Capa – Tensão global
Do impacto da sobretaxação a produtos brasileiros importados pelos EUA à influência nos discursos de campanha dos candidatos à Presidência, o setor externo ganhou peso no debate da conjuntura brasileira. Levantamos os principais impactos e recomendações sobre desafios para a política comercial diante das incertezas quanto aos limites da política de Trump e seus efeitos nas correntes de comércio e a geopolítica global.
Entrevista | Paulo Velasco “Fator Trump é fundamental para entender a dinâmica atual no continente sul-americano”.
Livro – Argentina para Brasileiros: um País de Película.
Artigos
Concessões públicas na Reforma Tributária do Consumo: pontos de atenção
Cristiane Alkmin Junqueira Schmidt
Um ajuste fiscal será insuficiente para reduzir os juros e conter a evolução da dívida pública
Nelson Marconi
Dominância política (fiscal)
Gabriel Barros
Regras fiscais no pós-pandemia
Vilma da Conceição Pinto
Do déficit à dívida, da dívida ao déficit
Marcello Averbug
Brasília e a geometria irregular do poder
Murillo de Aragão
Respostas à política comercial de Trump: acordos, reciprocidade, retaliação e diversificação de mercados
Lia Baker Valls Pereira
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